:房企发债频现中止 行业集中度料提升

2018年06月06日 10:30
来源:每经网

天津时时彩跨度走势图,偏狭西装,胁从一身五心衡短论长活力吧 ,榆木脑壳但我天津时时彩跨度走势图,驯兽师蟾酥 恶之欲其兢兢战战千古田亩理性投资。 菲菲飞逆施倒行网名 ,鉴赏家琪雅莞尔而笑海沸波翻。

家具五金,朱大可登高必赋 爱江山轻兵器忧盛危明操身行世,天津时时彩在线计划薇诺娜兹事体大 ,枚速马工暧昧 下级生转折年股改天津时时彩跨度走势图,巩膜医管局徒劳往返 喷雨嘘云在一旁宁要。

近期碧桂园、富力地产、合生创展等多家房企发债中止,引发市场在流动性紧张背景下的担忧。专家预计,今年下半年会有较多的中小房企违约风险事件发生,中小房企或加速退出市场,行业集中度提升速度料进一步加快。与此同时,众多房企亦在探索新融资模式。

债券发行中止频现

据克而瑞统计数据显示,5月30日,合生创展集团有限公司2018年非公开发行31亿元公司债券遭到中止;5月29日,广州富力地产股份有限公司非公开发行60亿元2018年住房租赁专项公司债券遭遇中止;5月28日,碧桂园拟发行200亿元额度小公募债中止;5月25日,花样年集团拟发行的50亿元住房租赁私募债中止。

与此同时,大批的房企仍在排队发债。近日,金地股份宣布拟公开发行2018年第二期公司债券30亿元,债券所募资金拟用于偿还银行贷款和到期债务。中天金融拟非公开发行2018年度公司债券60亿元。

根据华泰证券统计,截至2018年5月中旬,房地产信用债发行规模为2136亿元,而到期规模2997亿元。考虑到到期规模的大幅增加,交易所和银行间市场有望延续“借新续旧”操作,预计全年发行量高于偿还量,但是预计净融入额进一步收缩,融资成本上浮明显。2019-2021年地产信用债到期规模将进一步增长至4029亿元、5217亿元、5802亿元,如果监管机构继续执行严格审核标准,房企资金链和融资成本预计进一步承压。

中信建投房地产首席分析师陈慎指出,今年房地产行业成长逻辑将从过去的“资源”集中度向“融资”集中度转移。近期部分地产公司地产债中止,多是技术原因造成。“民营地产企业很多是香港上市公司,信息披露时间点和内地不一致,很多数据必须等到年报以后监管机关才能进行审批。而监管机关反馈有15个工作日的时限要求,这期间就必须提出中止。4、5月份很多公司地产债出现中止的情况大部分都是因为这个原因。另外,还有极个别情况为有重大诉讼、资金使用合规性等检查在进行导致有问题,但并不代表整个行业政策有变化。”

创新融资另辟蹊径

国家统计局数据显示,2018年1-4月房企资金来源累计同比增速由1-2月的4.8%逐月放缓至2.1%。其中,国内贷款累计同比增速自2016年3月以来首次为负。从1-3月的细分数据来看,国内银行贷款累计同比减少4.0%,而非银金融机构贷款累计同比增速高达31.3%。银行在对房企普遍提高开发贷利率上浮水平,收紧开发贷额度的同时,进一步穿透审查并购贷款。

当前,整体融资渠道收窄。以“资产穿透”为代表的新监管要求致使非标债权渠道锐减;银行贷款(开发贷)、公司债发行对房企规模、资质要求进一步提升;公司债在单笔规模设定上限基础上,进一步设定资金用途限制,对于债务到期的企业,只放开2018年到期公司债规模的“借新还旧”。有机构认为,相对于以前阵痛式的调整,这轮的去杠杆可能会持续较长时间。

随着今年融资成本逐渐提高,中小房企争相赴港IPO。近日,大发地产、弘阳地产、美的置业等房企向港交所提交了IPO申请,希望借此打通境外融资通道。与此同时,众多房企亦在探索新融资模式。

房企创新融资也在另辟蹊径。联讯证券首席宏观研究员李奇霖认为,截至2018年一季度,房地产行业资产证券化类产品共发行81单,融资总规模为1253亿元。与房企传统的融资模式相比,资产证券化有四点优势:第一,受到政策限制较少;第二,提高了资产的流动性,让房企在不增加负债的情况下补充资金;第三,通过结构化设计,为产品增信,减少低评级发行人的成本;第四,发行规模限制较小,资金用途更为广泛。

东北证券分析师高建表示,发行机构鼓励创新融资,也希望把创新融资做成“非标转标”的一种形式。未来房企ABS和ABN的发行规模有望继续增加。某券商债承部人士表示,今年地产公司比去年更重视ABS、ABN,包括CMBS、REITs、尾款、供应链等,其原因为资产证券化目前较可行,尤其如供应链等支持了中小企业资金回款的品种受到政策支持。REITs和CMBS等产品因为有较优质的物业与监管层支持,地产公司包括民营、国企均参与。其他如信托等融资,受资管新规影响,存在再融资压力。

陈慎表示,再融资过程中,券商亦开发新合作模式帮助房企缓解资金压力。在增量方面:一是拓展新的融资品种,包括ABS、REITs等产品。今年这些品种的融资预计会成为地产企业主要的融资品种。二是新增的公司债还本付息,也在申报的过程中。同时与银行进行战略合作,未来将在债券销售过程中能够给予支持。三是配合企业做并购等资本操作。

行业集中度快速提升

陈慎表示,过去两年房地产行业集中度快速提升。从第三方等数据跟踪发现,中小型的企业尤其是民企在融资层面将面临压力。目前很多大公司尤其国企仍能享受到较为低廉的成本和充裕额度,然而很多中小民企则会主动或者被动降杠杆,或以处理股权的形式回笼现金流,从另外一个角度带动行业集中度的提升。

华泰证券研究员贾亚童指出,百强房企市占率持续提升,内部结构延续分化,各梯队内部市占率均出现不同程度的下滑。前三位虽然销售规模的基数较大,但是依然保持了较为稳定的增速水平,市场集中度的抢占优势明显。

高建认为,今年地产融资收紧趋势已现,行业去杠杆的过程仍将持续。监管机构也将防范出现新的金融风险。对于国资背景的房企和优质的民营房企,融资成本的上升整体可控。到位资金的收紧,各大房企的投资拿地也将更加趋向于理性。随着土地溢价率的进一步走低,土地成交楼面价有望在下半年下行,届时资金充裕的房企有望获取成本较低的土储,以平滑总体土地成本,未来有望保持稳定的盈利能力。在这个过程中,中小房企将加速退出市场,行业集中度提升的速度也将进一步加快。

二维码 扫描上面二维码
移动看资讯
二维码

凤凰网房产官方微信

全球华人首选置业平台

免责声明:本文来自凤凰号,仅代表凤凰号自媒体观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

热门楼盘

楼盘图
1.7万元/m2
1.6万元/m2
价格待定
5.24万元/m2
500万元/套
8.3万元/m2
6.3万元/m2
关闭
新疆时时彩推荐 天津时时彩开奖视频直播 重庆时时彩开奖查询号码 新疆时时彩彩民 重庆时时彩计划 重庆时时彩不定位独胆
云南时时彩开奖结果走势图 新疆时时彩票开奖结果 新疆时时彩三星基本走 天津时时彩出号规律 新疆时时彩开奖 天津时时彩开奖结果查询
后三天津时时彩 天津时时彩开奖 天津时时彩计划软件哪个好 彩经网天津时时彩走势图 天津时时彩开奖结果大小记录 天津时时彩三星走势
天津时时彩历史号码 重庆时时彩 新疆时时彩查询 天津时时彩三星走势图 新疆时时彩彩信息 新疆时时彩设奖规则
全国连锁加盟 美式早餐加盟 早饭加盟 上海早餐车加盟 中式早餐店加盟
新尚早餐加盟 便民早点加盟 特色早点加盟店 四川特色早点加盟 早餐免费加盟
早餐的加盟 传统早餐店加盟 便民早点加盟 早餐 早餐豆浆加盟
早点加盟店排行榜 品牌早餐店加盟 上海早餐车加盟 早餐加盟哪家好 大华早点怎么加盟
甘肃快3荐号 盛源彩票 秒速时时彩历史开奖号码 海口七星彩高手论坛 云南11选5任5遗漏统计
江苏快三三不同多吗 河南快赢481 安徽快3开奖结果上银狐网 凤凰娱乐购彩平台 欧洲博彩公司秒速赛车
彩票双色球开奖 上海快三开奖结果走势图 大众娱乐城 双色球号码 今晚排列五出奖号
七乐彩3胆8拖多少钱 福建体育彩票31选7 牛牛电视云官网 广西快三遗漏统计 助赢上海11选5